穿越比特币挖矿减半:2024年的生存策略

Cryptoslate 2024-04-14 16:57 20.47万
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比特币的第四次减半事件挑战矿工们进行创新,否则将面临收益减少的问题。

比特币的第四次减半事件预计将在422日发生,即在区块高度为840,000处。每个包含已执行交易的区块在被挖掘出来时,都会被打上一个区块高度的标签,这个标签记录了在此之前已经生成了多少个区块。

通过这种方式,区块高度就创建了一个按时间顺序排列的数字账本,赋予比特币去中心化透明性和防止双重支付的安全特性。这也使得在比特币网络上实施每产生210,000个区块就发生一次的减半逻辑成为可能。

比特币减半作为一种算法货币的存在。与任意的中央银行政策不同,减半可以通过将矿工的BTC奖励减少一半,来控制新比特币的流入(通货膨胀)。

2009年的第一个创世区块为矿工提供了50个比特币。在第四次减半之后,矿工每挖掘一个区块将获得3.125个比特币。

这些奖励之间的巨大差异转化为比特币的通胀率。从最初的1000%多到现在的1.7%,比特币的通胀率将再次减半。而且随着供应中可用的比特币减少,每个比特币的价值也会随之增加。


BTC价格与通货膨胀率成反比关系|图片来源:woobull.com

然而,比特币减半只是影响BTC价格的众多因素之一。最严重的减半影响之一与比特币挖矿盈利能力有关。如果BTC奖励变得如此之低,是否会迫使陷入困境的矿业公司抛售比特币?如果是这样,那么抛售的压力难道不会抑制BTC的价格吗?

了解减半及其对矿工的影响

要真正理解一件事的重要性,试着想象一下如果没有它会怎样。对于比特币减半来说,如果不存在减半机制,那么在比特币网络启动之初,所有的2100万比特币就会立刻全部可用。

相反,如果没有减半机制,比特币的稀缺性将会大幅降低,尤其是考虑到其作为一种未经证实的新型数字资产的概念。然而,经过三次减半之后,比特币的稀缺性已经成功地对抗了法定货币的贬值,尤其是在各国中央银行操纵货币供应的情况下。换句话说,减半加快了比特币的 供需动态,从而推动了比特币的采用。

随着比特币采用率的增加,比特币挖矿网络变得更加安全。这是因为更多比特币矿工的加入,从而提高了比特币挖矿难度,该难度每两周自动调整一次。随着供需动态重新洗牌,比特币减半通常在减半前后都会带来多重收益。


BTC价格在每次减半后 500 天内变动|图片来源:Pantera Capital

同样,比特币挖矿难度的真正目的就是调节每 2016 个区块之后,向网络添加新交易区块的速率(约 10 分钟)。如果没有这个机制,比特币主网的安全性就会降低,因为矿工可能因缺乏激励而失去参与的积极性。

随着比特币挖矿难度的增加,它们的盈利能力就会自动修正。如果太多矿工拔掉电源,难度就会降低,无论奖励如何减少,挖矿的利润都会提高。如果有更多的矿工参与到网络中,挖矿难度将会上升,这将减少保护网络所带来的收益(以哈希率计算的计算能力)。

然而,得益于供应的稀缺性,比特币的价格随着时间的推移而上升,这一价格上涨的趋势平衡了上述影响。当BTC挖矿奖励减半时,矿工的盈利能力会受到打击。如果挖矿难度没有下降,矿工们必须通过对运营进行升级和再投资来提升成本效率。因此,这些矿工经历的周期被称作积累期和认输期。

| 在比特币价格达到峰值时,矿工开始抛售以升级运营。


红色峰值表示抛售,而绿色峰值表示BTC积累。

归根结底,比特币矿工需要谨慎地进行前瞻性规划。他们需要在扩张和债务方面避免过度扩张,同时依靠比特币价格上涨来帮助自己度过减半带来的影响。

2024年减半后比特币矿工面临的挑战

截至326日,比特币网络的总哈希率已达到6.146亿TH/s,也就是614.6 EH/s。比特币矿工每TH/s的收入是0.10美元。以这个价格来看,比特大陆(Bitmain)最新型号的矿机Antminer S21的售价大约是4500美元,其哈希率能够达到188 TH/s,同时耗电量为3500瓦。

有些机器甚至更强大、更昂贵,例如Antminer S21 Hyd 335T。面对这些机器的成本,矿工必须考虑到电力成本、冷却、维护、债务利息支付以及设施本身的成本。那些无法实现这种平衡的公司将会破产,就像Core Scientific2022年所经历的那样。

对于那些使用普通PC和笔记本电脑的个人来说,比特币挖矿早已无利可图。他们必须投资专门的ASIC机器,以应对不断上升的比特币挖矿难度和随后能源成本增加的情况。依赖中央银行和货币贬值的美国政府非常清楚这一事实。

1月底,美国能源信息管理局(EIA)开始探索如何削弱矿工的运营。通过要求关于他们能源消耗的强制性调查数据,EIA将调查结果转发给能源部(DoE) 以制定限制性政策。

由于德克萨斯区块链委员会(Texas Blockchain Council,简称TBC)和Riot公司迅速采取了法律措施,他们成功地阻止了某项可能对比特币挖矿产生负面影响的行动。具体来说,这项行动可能是指对比特币挖矿进行限制或监管的措施,而这项行动在32日提交了相关法律文件后被暂停或终止。

技术进步和效率提升

比特币的工作量证明机制是构成比特币价值的核心要素之一。这一机制确保了数字资产能够通过实际的能源消耗和硬件设备投入与现实世界产生联系。如果不是这样,人们可能会以较低的成本轻易地创造出多种加密货币,这将在它们的市场估值中造成混乱和不稳定。

但正如能源消耗是比特币的优势一样,从政治立场来看,这也是其劣势。以埃隆·马斯克在20215月撤销特斯拉接受比特币支付为例,引发了一场重大崩盘。从那时起,比特币挖矿就开始走向绿色化,吸引了54.5%的能源来自可持续来源。

除了使用再生水力发电(例如挪威的Kryptovault),比特币矿工还可以将多余的热量利用起来。例如,Kryptovault将这些热风用于木材行业中来烘干切碎的原木。许多小型采矿企业都采取了这种方法来为他们的家庭供暖。

Crusoe Energy Systems这样的其他矿工企业将其运营与油田和天然气钻探活动相结合,利用多余的天然气,而不是将其白白烧掉浪费掉。正如已故的ERCOT首席执行官布拉德·琼斯(Brad Jones)所指出的,从更广泛的视角来看,比特币矿工在全球范围内甚至对电网的稳定运行起到了积极作用。

在高端市场领域,比特币矿工正在转向最密集、最环保的能源形式——核能。TeraWulf开始建设Nautilus Cryptomine设施,这是第一个以核能为动力的比特币挖矿作业。在每千瓦时2美分的成本下,TeraWulf有望成为世界上最具成本效益的矿工。

在下一个减半周期内,氢气基础设施有望成为核能的下一个最佳解决方案而备受期待。然而,实现成本效益的最常见途径仍然是将资源集中在矿池中。

减半后前景的预期

比特币,作为对抗货币贬值的一种手段,同样为矿工们提供了一种生存方式。他们通过借贷来升级设备,争取时间,期待比特币价格的上涨能够帮助他们偿还债务。但关键问题是,只有那些有所准备、配备了最新型号钻机并且享受到优惠能源成本的矿工,才能够在激烈的竞争中生存下来。

毕竟,正是他们将保持比特币挖矿难度的提升。那些无法竞争的人将离开网络,使得竞争对手的任务变得更容易,因为网络难度是自动调整的。根据Luxor的基本情况,如果BTC价格保持在66,000美元至66,000美元之间,3%的比特币矿工可能会离开网络。

毕竟,正是这些矿工将使比特币挖矿保持在较高难度水平,从而使那些无力竞争的矿工将会退出网络。由于比特币网络的挖矿难度会自动调整,所以留下来的竞争对手将面临较低的挖矿难度,使他们的工作变得更轻松。根据Luxor的基本预测,在比特币价格保持在66,000美元至66,000美元的区间内,可能会有3%的比特币矿工退出网络。


图片来源:Luxor 算力指数

此外,Luxor预计比特币难度将在今年年底达到725 EH/s。这将使减半后的哈希价格稳定在53美元/PH/天,这与持平情况下的哈希价格预测相符。


从熊市到超级牛市,这是一条光谱,要么为比特币矿商带来利润,要么破产。

目前,不考虑固件升级,盈亏平衡哈希价格为37.20美元/PH/天。其他公司,比如Blockware Solutions,预计到年底算力将达到大约670 EH/s,以2020年的减半事件为基准,届时算力将会增加30%

铭记这一点,比特币矿工应当进行长期可扩展性的规划,比如TerraWulf公司对核能发电的投资。同时,为了抵御不确定性带来的风险,矿工可以运用比特币衍生产品作为对冲策略。

举个例子,目前多个交易平台提供交易所交易期货(ETF)作为矿工提前出售挖矿产出的手段,类似于传统商品市场中锁定价格的做法。这种机制使矿工能够在当前锁定未来的比特币销售价格,有效规避价格波动风险,保障收益稳定。ETF的高流动性和低交易成本进一步增强了矿工的资金使用效率,有助于提升整个加密货币市场的稳定性和可预测性。

拥有稳定的经常性收入来源对于比特币挖矿公司来说至关重要,因为它可以帮助缓解运营成本的快速增长带来的压力。同样,比特币挖矿公司可以多元化并提供增强型云挖矿服务。

结论

考虑到其所有元素,比特币既是软件工程的奇迹,也是经济理论的奇迹。事实证明,可以在不直接进行中央集权干预的情况下,实施货币政策和激励措施。

比特币矿工在这一数字化进程中发挥着关键作用。尽管在挖矿过程中,矿工需要遵循达尔文主义中的“适者生存”原则,不断适应环境变化和市场波动,但实际上他们面临的不确定性和未知因素相对较少。

随着比特币历史上已经经历了三次减半事件,矿工和市场分析师可以利用过往的数据和趋势来进行更加准确的预测,从而更好地规划未来的挖矿活动和资金管理。

唯一的问题是,哪些比特币矿工将他们的财务模型与最糟糕的熊市情况对齐了呢?

目前,对于比特币挖矿行业来说,一个核心问题在于,哪些矿工在制定自己的财务模型时,是否考虑了最糟糕的熊市情况? 以及他们的财务模型是否与最糟糕的熊市情况相契合?

本文来源:Cryptoslate 原文作者:Shane Neagle 责任编辑:Seven
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