比特币突破6.9万美元！解码加密市场，审视牛市的全面制胜之道

引言：“机会并非一直存在，一个人可能努力过无数次，但机会只会出现在其中的一两次。”

3月5日晚，比特币价格突破6.9万美元，刷新了2021年11月创下的历史最高价，2024年涨幅已达62.64%。虽然破了新高，但总觉得距离市场情绪所期待的顶峰仍旧差很大一口气。坎昆升级，比特币减半，以太坊ETF，谁会给出最后直道冲刺的这一脚油？

聚焦牛市之下的投资者，谁又不想抓住这仅存的机会呢？希望通过这篇内容，可以将帮助各位投资者，透过现象看清本质，抓准机会，收获成功！

共识与牛市

假设，两块非常罕见的限量版手表，同一天在不同的拍卖行进行拍卖。

场景 A (小规模拍卖): 第一块手表在一家地方拍卖行进行拍卖，由于宣传范围有限，只有50位手表收藏家得知此次拍卖。这些收藏家中，可能只有少数真正愿意出高价购买这款手表。因此，竞价可能会从较低的价格开始，慢慢上升，但由于参与者较少，最终的成交价可能不会太高。

场景 B (大规模拍卖): 第二个手表在一家国际知名的拍卖行进行拍卖，并且通过广泛的宣传活动，吸引了全球5万位潜在买家的关注。在这种情况下，竞争将非常激烈，因为有许多热情的收藏家和投资者愿意为这款稀有手表支付高价。随着众多买家的加入，竞价可能会迅速飙升，最终成交价很可能会远远超过小规模拍卖的结果。

「广泛共识拥有巨大价值，当众人一致认可时，其价值可媲美城池之宝。」

即使两块手表的价值和稀有程度相同，但由于参与竞拍的人数差异巨大，最终的成交价格也会有很大差异。这个看似简单的例子，应用在加密世界里，能帮助看透很多事情。

在金融学中，这种情况被称为“流动性溢价”。从这个角度出发，可以进一步了解「为什么会有牛熊」。流动性，指资产在不影响其市场价格情况下能够转换为现金的效率或便利性，它是影响牛熊走势的重要因素之一。

数字货币市场的牛市通常伴随着高流动性，这是因为在市场普遍看涨时，投资者情绪表现乐观，更愿意投入资金，导致交易量增加，流动性增强。这种积极的市场情绪吸引了更多的投资者和机构参与，例如，比特币的减半事件通常会带来市场的上涨预期，进一步增加流动性。同时，外部经济环境的改善，如美联储可能的宽松政策，也会增加市场流动性，推动数字货币市场进入牛市。

简单说，牛市通常表现为市场流动性过剩的阶段，而熊市则特征为市场流动性的紧缩或枯竭。同时，币价的持续上涨，会为它吸引到更多的关注，从而带来更大的流动性溢价，持续催动上涨。投资的本质就是关注流动性溢价的波动周期，在枯竭的时候进入，在高潮的时候退出。在流动性折价时入手，在流动性溢价时卖出。

整个过程中，入场时间尤为重要。

认知与牛市

加密世界的投资有时候看起来就是一场机会游戏，有人会一夜暴富，有人会一夜崩盘。但其背后是存在一个有迹可循的周期性轨迹。回看过去的行情表现，大部分投资者都可以观察到周期与比特币减半事件的关联，能够预测到四年一周期的波动规律，前一到两年通常经历牛市，随后在最后两到三年经历熊市。

（资料参考：2010-2023年比特币价格走势）

来看一组比特币的牛市数据。

2013年12月：1150美元，2015年1月：171美元，回撤85%。

2017年12月：19900美元，2018年12月：3200美元，回撤84%。

2021年11月：68700美元，2022年11月：15600美元，回撤77%。

由此可得到两点，并将其贯穿到自己的投资认知中：

第一，牛市是暴富的最佳时机，同时也是亏损最多的地方。守得云开见月明的前提是，不盲从、理性、有数。市场情绪的声音好比赛车游戏中的氮气，要夺魁离不开它，但需要有把控它的能力，不然只会冲出跑道。克服贪婪，才能实现利润最大化。

第二，假设在跌到底时卖出，那么在牛市周期开始前入手的投资者仍会保持不败。但行路难，多歧路。想要实现低卖高买的理想状态，需要准确判断市场的高低点，这是非常困难的，需要具备市场分析能力、心理素质以及风险管理策略。

认知，只是应对投资市场的基本素养；全面的认知体系，才是抓住牛市机遇的关键要素。投资者需要做到以下三点。

1. 技术面能力

市场何时进入牛市，何时见顶，关系到具体的操作策略以及最终落袋的数量。显然，市场行情所受到的外在影响因素有很多，很难预测到具体的阙值。但如果可以锚定范围，并通过关键指标和技术工具进行分析，更好认知当前市场的阶段属性，或将可以更好应对牛市。

例如，分析师 David Puell 和 Murad Muhmudov 开发的比特币市场价值与已实现价值（MVRV）图表。通过评估比特币当前位置，从而获取对「加密货币市场何时触顶或触底」的进一步的判定。MVRV值等于比特币的市场价值（市值）除以它的实现价值（每个比特币最后一次参与交易时的价格）。

由此得到下图以及结论：比特币的阶段价值仅为 2.3，距离牛市达到顶峰开始回撤时的 3.5 水平还很远。

此外，投资者还可以根据交易所的交易数据以及DeFi的市场表现进行判定。

例如，对比与2021年牛市期间Coinbase 的交易量数据，判断先阶段市场表现的实质。供需决定了加密货币市场中的走势，在交易所交易量接近上一次牛市的数字之前，飙升都只是表象。

DeFi在加密世界中扮演着重要的角色，虽然处于起步阶段，但其中包含了众多创新的金融场景，其价值对衡量行情走向有着重要的参考作用。根据当前DeFi市场总价值与过往牛市期间的表现进行对比，也可以对现阶段的市场表现进行判断。

通过以上这些基于技术层面所产生的认知，投资者可以在牛市见顶之前进行足够多的准备。

2. 信息面储备

贫富阶级间最大的差异之一就是信息差。高收入阶层往往有着更广阔的视野和更优质的信息来源，这有助于他们维护和增加自己的财富。借助信息差，投资者可以制定更有效、准确的投资决策，从而抓住牛市机遇。

加密世界波动性较大的特性，使得投资者往往需要更加可靠的信息来帮助判断。信息面不单单是指企业资讯、市场行情或行业动态，还包括对金融知识、加密货币本质等方面的认知。由于专业认知欠缺和加密项目普遍具备的复杂性，导致了很多投资者因此遭受重大财务损失。

例如，很多投资加密货币的新人会将目光锁定在某一加密货币的价格上，以此来判断项目的增长潜力。但其实，市值更重要。

往往许多初次进入加密货币市场的投资者并未充分意识到这一关键现象：那些单价较低的加密货币在市场表现上会远超单价较高的加密货币。

而这种现象的背后逻辑在于，新入市的投资者们常常怀有一种心理预期，即认为价格低廉的加密货币具有更大的增值空间，他们期望这些低价货币能够逐步攀升，最终与比特币等主流货币平起平坐，从而让他们在这个过程中获得丰厚的投资回报。但是，这种预期忽略了两个重要因素：一是加密货币的价格标签（市场价格），它对于新手和经验不足的投资者具有很大的吸引力；二是市值，它直接影响了加密货币的潜在增长或跌幅。

要衡量一种加密货币的增长潜力，可以将其与同一领域或类别中更为成熟的货币进行比较，观察其在历次市场波动中的涨幅。同时，设定合理的投资预期至关重要，尤其是要认识到，在可预见的未来，小盘资产很难撼动像比特币（BTC）或以太坊（ETH）这样的主流货币的市场地位。

3. 心态面素养

加密货币不仅仅是一种投资，更是心态的博弈。尤其在加密货币市场，震荡是常态，甚者百倍币就在昨天。面对牛市，投资者更应该保持情绪冷静和价值投资视角，理性分析市场动态，遵循投资纪律，避免盲目跟风，以实现投资收益最大化。

比特币短期内价格波动出现10%或以上是很常见的，而山寨币可能会有更大幅度的波动，在短短几分钟内，价格波动可能激增至20%甚至更高。这种剧烈的波动性不仅增加了市场参与者的压力，而且往往诱发基于情绪反应的决策，而非经过深思熟虑的投资策略。

结果是，投资者常常在市场急剧上升时匆忙入市，而在价格突然下跌时又急于抛售，从而被市场的极端波动所驱动。

在奔跑财经近期发布的「钱：赚在牛市，也赔在牛市!」视频中曾就这一现象进行过详细解读：“个体在群体压力下放弃自己的判断，而去跟随大多数人的行为。这是人类天生从众心理。尤其是在不确定性高的投资市场中，当市场普遍看好时，投资者往往会忽略自身的风险评估，而是选择相信大多数人的判断。身处牛市中，投资者最典型的表现就是追涨杀跌。这就是为什么市场上赚钱的只能是少部分人。”