【区块链315第二十四弹】区块链寒冬？想得美！

火币区块链研究院近日发布的一份报告显示，7月全球区块链项目中，一级市场股权融资数量和额度均在减少；上线交易所的项目数量虽有增加，但是破发率却在上升，甚至已高达86.67%。

时下区块链市场的熊市行情，让曾被以为离钱很近的区块链，也步入寒冬。目前，大批量的区块链企业逐个开始冬眠，或者是尝试转型。

这是会是资本市场的寒冬吗，还是仅仅是区块链行业发展的瓶颈？

各大资本派系频频溃败 旗下公司股权纷纷易主

寒冬来临之际，影响较大、动作最快的是资本派。据悉，近期多个资本派系如“睿康系” 、“银河系”、“当代系”等已经纷纷败退。

其中，“睿康系”掌舵人夏建统，曾实现对睿康股份、天夏智慧、莲花健康等三家上市公司的控制，因此得名。

今年起，“睿康系”旗下公司呈现全面溃退之势。8月23日莲花健康发出公告，公司财务总监邢战军因个人原因提请辞职，而早在7月27日莲花健康曾公告，夏建统因个人原因申请辞去董事、董事长所有职务。人事频繁变动后，睿康投资持有的莲花健康全部股权已被冻结。根据公告显示，睿康投资所持有的莲花健康1.25亿股，占公司总股本的11.78%。

除了“睿康系”，“银河系”也出现股价暴跌。

“银河系”掌舵人潘琦创立了银河科技（现名为银河生物），通过资本运作，潘琦控制银河生物、天成控股两家A股公司。由于业绩低迷和重组失败，“银河系”两只股票今年均呈现暴跌。

根据银河生物中报业绩报告显示，公司上半年亏损5500万元至6300万元。在最近，银河生物8月21日发布公告，银河集团所持全部股份已被司法冻结及轮候冻结。

根据天成控股中报显示，上半年亏损2964.94万元，实现营业收入2.63亿元，同比下降28.52%。今年1月，天成控股曾因2016年年度业绩预告与年度报告业绩披露差异，被证监会立案调查，目前调查仍在进行中。“银河系”其实早有案底，银河集团及其董事长潘琦因在2003年利用他人账户交易“长征电器”股票，于2010年受到证监会警告和罚款等行政处罚。

由王书同、王春芳执掌的“当代系”也没能逃离这股寒流，旗下公司股权纷纷易主。

当代集团旗下有当代资本与当代产业，曾控股或正控股当代东方、国旅联合、厦华电子三家A股主板上市公司。

6月26日国旅联合公告称，控股股东厦门当代资管将转让其所持有的国旅联合7355.61万股股份（占比14.57%），受让方为江西省旅游集团有限责任公司。

7月23日当代东方公告称，控股股东的股东单位厦门当代与山东高速投资控股签署了《合作框架协议》，协议主要内容为山东高速投资对当代东方进行股权投资（不超过29.99%股份），成为当代东方的控股股东。

此外，厦华电子在当代接手之后，发起过4次重组，均以失败告终，今年1月，公司再度发起重组，对象为光学企业福光股份。由于连续两年亏损，公司已成为*ST厦华，公司负债率极高，这或许也是公司急于重组易手的主要原因。截至一季度末，公司负债总额5561.7万元，资产负债率高达102.79%。

与“银河系”类似的是，“当代系”同样深陷P2P危机。7月以来，某P2P平台接连对未能到期还本付息的部分企业进行通报，其中“当代系”实控人王春芳旗下包括当代贸易、当代文化两家公司均榜上有名。

对于多个资本派系的撤退，某经济学家指出，一些资本派系此前通过高杠杆来增持受让相关上市公司股份，希望借助相关上市公司平台进行重组、注入资产等资本运作来实现获利。然而，在金融去杠杆和金融监管趋严的背景下，相关公司资金面极度紧张，股权面临平仓危机，甚至不得不转让控股权。

春晓资本创始人韩越被刑拘，持股公司强制裁员

8月27日，九有股份发布公告，称公司董事长兼总经理韩越因涉嫌非法吸收公众存款罪被上海市公安局奉贤分局刑事拘留，暂不能履行职务。

韩越是近年来投资圈一家快速崛起的新锐VC春晓资本的创始合伙人，春晓金控法定代表人、执行董事、经理，他持有春晓金控86.80%的股权，为春晓金控的实际控制人，因此韩越成为上市公司的最终实际控制人。

在此之前，春晓资本持股的3个项目纷纷暴雷。牛板金平台借款项目发生逾期共计9852余万元，春晓天泽持股15%。接着君融贷、聚财猫先后出现逾期，而聚财猫曾在2017年3月宣布获得春晓天泽1亿元A轮融资。

另外，春晓汇商持股20%的北京品途数信科技有限公司，最近被曝裁员，文娱组、创投、大健康、零售、市场部等多个部门存在强制裁员的现象，整体裁员比例或超50%。

春晓资本，是一家创业型VC基金，管理着五期人民币子基金，累积基金管理规模近20亿，已投资超过50家优秀的中早期企业，核心关注TO B产业升级、消费升级、工业科技三大领域，项目投资阶段涵盖天使到B轮。

不仅仅区块链寒冬，传统资本也很难！

2017年11月17日，中国人民银行联合银监会、保监会、外汇局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，对金融机构资管业务进行严格监管。随后的2018年初，区块链行业展开了投资浪潮，不时地传出巨额融资的消息，而这背后早已暗藏着募资难的问题。

2018年3月28日，《征求意见稿》获得通过并于4月27日正式发布。由于政策的发布，募资难的问题越来越明显，机构募资所需要的时间变得更长，金额也在降低，甚至募不到。资本的寒冬就这样来临了。

寒冬所带来的最大影响是银行的钱无法进入，很多资金表面上看起来与银行无关，但最终还是来自银行。一家知名基金的合伙人透露，该机构去年募集的30亿人民币基金中，有三分之一来自于银行。不久前该机构又募集了两支10亿元人民币基金，已经完成了投资人锁定，原计划上半年完成出资，但直到7月底还都没有完成，看来来自银行的资金流目前已经“冻”住了。

另一个影响来自于A股市场。2018年1月底开始，上证指数开始大幅下跌，从3587点下跌至2740点，半年跌幅23.6%。伴随而来的是不断有公司陷入债务违约，上市公司股东股权质押接近强制平仓。上市公司和老板们也没钱了。

此外，IPO的减速和中美贸易摩擦，在给资本方带来了诸多不确定性的同时，也伴随着巨大的压力。

某资本合伙人认为，投资本来就有周期性，当一波热点被消化后寻找新的热点之间，会出现相对比较犹豫的阶段。而眼下正是共享经济泡沫破裂，下一个热点还未形成时，再叠加上述因素，就会导致一些投资机构陷入观望。这种观望预期会呈现出，别人观望，自己谨慎的态势。最后即便看好这个企业，在不确保它能及时拿到下一轮的情况下，这一轮也不敢轻易出手。

根据数据显示，尽管处在寒冬期，今年上半年的投资案例数量同比减少了仅6.57%。有观点认为，这阶段投出去的资金大多来自于募资顺利的2016年和2017年，而预计等到2018年的9月之后，市场就真的缺钱了。某资本CEO预测，随之而来的将是一级市场创业公司的估值水平半年内会普降30%-50%。

在5、6月份时，市场上有些拿到钱的创业公司，付出的代价是比最初提出的估值折让30%，幅度如此之大还是少见。一部分手中有资金的资本方则在此时选择放慢投资节奏，等到估值所有提高后再适时出手。

某资本向自己投资的企业发出建议是尽快拿到钱，同时要把策略调到最优，谨慎使用自己的钱，做好过冬准备。

在或已经到来的寒冬中，处在头部位置的资本方影响会较为明显，而更大的挑战是最近一两年诞生于泡沫中的中小资本所面临。募资不畅，无钱可投，都是此类资本所要解决的首要问题。

有业内人士预测市场低迷可能一直会持续到明年，总之“榨菜就着二锅头，骑上摩拜遛一遛”的日子来了，大家做好吃苦的准备吧。