519暴跌致Gas均价暴涨210%，Gas价格如何影响以太坊生态？

5月19日晚间，CoinMarketCap数据显示ETH短时大幅下挫，最低报价2014.72美元，较日内高点3437.94美元“跳水”70.64%。受此影响，以太坊Gas Price均价达到了236 Gwei，较前一日大幅上涨210%，日内均价振幅则高达惊人的2935%。Gas价格已经成为以太坊发展绕不过去的一个话题，而这在DeFi爆发后显得更为突出了。

受益于DeFi的繁荣，ETH近年一直处于强劲的上行趋势中，根据CoinMetrics校正后的币价数据，今年ETH月均涨幅约33.66%，月均最高涨幅则达到了47.53%。尤其在近期，ETH多次站上4000美元关口并不断刷新历史新高，表现抢眼。

其次，DeFi带来的财富效应存在再分配鸿沟。PAData分析了以太坊矿业数据和MEV数据后发现，矿工和套利交易者获得了大部分利益：1）Gas费已经成为以太坊矿工收入的重要来源，而且是拉动矿工收入的主要动力，今年Gas费的平均占比达到44.40%，Gas费月涨幅基本高于同期挖矿收入涨幅；2）在套利机会下，最优Gas费竞拍机制（Priority Gas Auction，PGA）形成了潜力巨大的最大可提取价值（Maximum Extractable Value，MEV）市场，目前已累计达到61.51万ETH，每日MEV总额平均约占挖矿总收入的5.80%，DeFi的套利交易者是MEV的主要捕获者，获取了其中88%左右份额。

过去，改善Gas费问题的主要方法是矿池协商一致提高区块Gas上限（Gas Limit）实现小幅短时扩容，但这一方法的有效性越来越低了。PAData统计了历次Gas上限涨幅和同期链上交易次数涨幅后发现，Gas上限涨幅大多低于交易次数涨幅，如此只能暂时缓解Gas价格上行的压力，最终Gas费在链上交易需求快速增长的推动下仍会上涨。

受到DeFi繁荣发展的影响，自2020年下半年以来，以太坊Gas价格增长明显，月均价格从57.3 Gwei上涨至本月的122.9 Gwei，涨幅达到114.56%。值得注意的是，今年以来，Gas月均价格始终高于110 Gwei。其中，1月份月均价最低，达到了112.1 Gwei，与比去年8月DeFi上升期的水平相当，2月份月均价最高，达到了190.6 Gwei，与去年9月DeFi顶峰期的水平相当。从月涨幅来看，以太坊Gas价格持续保持高速增长。去年下半年至今，Gas价格的每月整体平均涨幅在42%以上，每月最高平均涨幅则在160%以上。不过，值得注意的是，今年以来，Gas价格的月均涨幅有所减速，去年下半年，Gas价格的每月整体平均涨幅约为58.42%，而今年以来，这一速度下降至了22.60%。另一方面，以太坊Gas价格的日间波动率呈小幅增强趋势，也即每日Gas均价的变化更大大，稳定性更差。去年，Gas价格的日均日间波动率约为3.22%，而今年至今，日均日间波动率小幅上升至3.58%。而实际上，Gas价格不只是日间波动率较大，日内波动率更大。比如，根据Etherscan的监测，最近一周，Gas均价的平均日内波动率高达373.31%。按照目前以太坊区块空间的使用规则，即在最优Gas费竞拍机制（Priority Gas Auction，PGA）下，Gas价格波动性增强会增加用户估价的难度，用户丧失议价权，只能根据自身交易时效需求和交易成本支付能力来出价。这或助推Gas价格增长，同时也为最大可提取价值（MEV）提供了空间。

在过去一年左右的时间里，DeFi已经展现了其在协调和分配全球资本方面的潜力，但是DeFi带来的巨大价值却没有被大多数普通用户捕捉到，矿工和套利交易者成了主要获利方，再分配存在鸿沟。

根据统计，今年以来，以太坊日均交易手续费已经达到约1.15万ETH，较去年4164 ETH的日均值上涨了176.39%。今年最高单日交易手续费约为3.17万ETH，另有5天单日交易手续费收入超过2万ETH。从手续费占比看，今年手续费占挖矿总收入的平均比重约为44.40%，较去年均值19%提高了25个百分点左右。

手续费已经成为矿工收入的重要组成部分，而且，手续费收入还是矿工收入提升的主要动力来源。根据手续费月涨幅和挖矿总收入月涨幅的相对变化来看，去年至今，在绝大多数月份里，手续费月涨幅都高于挖矿总收入月涨幅。

手续费持续上涨还可能影响矿工的挖矿策略，影响空块和叔块率。根据Etherscan的统计，去年至今，以太坊叔块产出量在持续减少。

除了挖矿以外，DeFi世界中还存在大量的套利机会，基于当前实行的最优Gas费竞拍机制（Priority Gas Auction，PGA），这创造了潜力巨大的最大可提取价值（Maximum Extractable Value，MEV）市场。MEV是指矿工、验证器、测序器等其他有特权的协议参与者）通过任意包括、排除或重新排序块中事务的能力所获得的利润。根据成因，MEV可以分为多种类型，但目前97%的MEV来自套利交易，这又会反向推动Gas价格的提高。

根据MEV-Explore的数据，从去年至今，MEV呈指数型爆发增长态势，去年下半年至今，MEV已增长了1113.21%，今年已增长了45.41%。截至5月16日，以太坊MEV已累计达到61.51万ETH，折合5.54亿美元。其中，仅12%由矿工获取，剩余88%均由交易者获取，这里的交易者主要指套利机器人。