灰度比特币信托负溢价达26.5%，再创新低，比特币ETF或成新战场？

GBTC一直是许多机构投资者首选的投资工具，无需直接购买比特币即可获得加密货币敞口。

不过，它也有几个缺点，包括每年2%的管理费和6个月的禁售期。

由于对该产品的需求萎缩，GBTC的正溢价从2021年2月开始转为负数。对净资产价值（NAV）的负溢价不仅意味着GBTC的现有持有者处于亏损状态，而且也可能被视为更广泛的机构对比特币的看跌指标。

换句话说，目前的折价可能意味着人们对这项资产的兴趣减弱，因为GBTC供大于求。

比推终端数据显示，GBTC创下历史新低之际，比特币徘徊在4.2万美元附近，较上个月下跌9%，较11月的历史高点下跌近39 %。

最近推出的一些比特币期货交易所交易基金(ETF)，如ProShares比特币策略ETF (BITO)也面临着严峻的形势。彭博ETF分析师Athanasios Psarofagis追踪的彭博资讯数据显示，BITO自上市后已下跌超过30%。

不过，该资产为投资者提供了对这一领先加密货币的敞口，而没有锁定期，费用也更低。

尽管灰度的比特币工具表现不佳，但该公司有一个计划：将GBTC转换为现货比特币ETF。

然而，美国证券交易委员会（SEC）上个月已经推迟了该公司的比特币ETF申请。

鉴于SEC主席Gary Gensler对由实物比特币支持的投资产品采取强硬态度，Grayscale似乎不太可能执行这一转换。

根据Bloomberg Intelligence ETF分析师James Seyffart的说法，Grayscale缩小比特币基础价值与GBTC市场价格之间差距的另一个选择可能是降低费用并提供赎回计划。

作为一项极端措施，他还建议永久关闭该基金，将资金返还给投资者。

不过，他表示，这“对比特币来说将是非常糟糕的”，并补充称，他认为近期内不可能出现这种情况，因为灰度将竭尽全力让比特币ETF获得批准。

持续的折价也可能是因为投资者对Grayscale将该基金转换为现货ETF的计划持怀疑态度。一些分析师预计短期内不会有转换。

美国证券交易委员会尚未批准现货比特币ETF。

ETFTrends.com研究主管兼首席投资官Dave Nadig表示：“比特币仍然无法离开GBTC，这意味着它应该继续大幅折价交易以反映这种流动性不足。”

最近的加密货币抛售也可能是导致GBTC折价更大的原因之一。比特币从去年11月的近69,000美元的历史高点下跌了约37%，在撰写本文时，比特币的价格稳定在42,000美元左右。