比特币减半生存手册 与减半周期的时间节点有所交汇,在供需关系逻辑的加持下强化了二者的关联性。随着比特币市场结构发生变化,本次减半周期所处在的时间节点,也承载了诸多外部因素的加持。本文将对它们一一进行深入探讨,并找寻投资者在本次减半周期中的应对方法。为什么要减半?首先需要弄清楚比特币为什么需要减半。减半是比特币网络的激励减半。在比特币网络中,矿工需要进行大量的哈希计算来找到一个符合特定条件的哈希值,以便将新的交易打包进区块并添加到区块链上。比特币每个区块的第一笔交易会产生比特币,成功找到正确哈希值的矿工会获得比特币奖励。(图1:近期比特币网络出块及奖励情况,Mempool)中本聪希望通过减半机制使比特币成为类黄金的稀缺资源,在不涉及中央集权机构发行货币的前提下,提供了一种将货币单位分配到流通流域的一种方法。二者在开采和供应模式上具有相似性。黄金开采是需要消耗昂贵的设逻辑的加持下强化了二者的关联性。随着比特币市场结构发生变化,本次减半周期所处在的时间节点,也承载了诸多外部因素的加持。本文将对它们一一进行深入探讨,并找寻投资者在本次减半周期中的应对方法。为什么要减半?首先需要弄清楚比特币为什么需要减半。减半是比特币网络的激励减半。在比特币网络中,矿工需要进行大量的哈希计算来找到一个符合特定条件的哈希值,以便将新的交易打包进区块并添加到区块链上。比特币每个区块的第一笔交易会产生比特币,成功找到正确哈希值的矿工会获得比特币奖励。(图1:近期比特币网络出块及奖励情况,Mempool)中本聪希望通过减半机制使比特币成为类黄金的稀缺资源,在不涉及中央集权机构发行货币的前提下,提供了一种将货币单位分配到流通流域的一种方法。二者在开采和供应模式上具有相似性。黄金开采是需要消耗昂贵的设备和器材,支付高额的人工成本和运输费用,从金矿中获得奖励(黄金)并注入到市场中。随着被开采的黄金数量越来越多,未出世黄金的开采难度也大幅提升。在比特币网络中,矿工消耗资源(CPU和电力)处理交易,获得BTC激励,并将其最终注入到二级市场。本次减半后,区块奖励将从6.25BTC变为3.125BTC。对于矿工收益的影响,需要从不同阶段去探讨。例如,第一次减半后,矿工获得比特币数量由50个减少到25个,随后比特币价格从几美元涨到数百美元,矿工收入水涨船高,大幅上涨的价格补偿了减半带来的影响。2024年铭文的出现,为比特币矿工提供了额外的收入来源。此外,比特币网络内置了难度调整机制,它会通过动态调整挖矿难度来应对网络算力(哈希率)的变化,以此维护矿工的收益水平。难度调整机制以2016个区块(约两周)为一个调整周期,根据上一个周期的实际出块时间进行调整,低于两周增加难度(最多4倍),高于两周则降低难度(最多75%)。(图2:哈希率&挖矿难度,Mempool)将过去几次减半,与矿业的发展和比特币网络的生态结合起来,比特币已然形成了一个价值闭环。比特币减半,BTC价格上涨,矿工竞争升级,挖矿技术和硬件需求增高,哈希率上涨,比特币网络难度提升,矿工成本增加,出块效率提高,比特币网络价值提升。整个过程中,良币驱逐劣币,高效矿工取代效率较低的矿工,比特币网络生态得以发展。减半机制的本质是促使矿工维持比特币网络的长期价值和网络整体的安全性。一方面比特币的减半机制可以供应控制通货膨胀,通过稀缺性增强以实现其代币的价值存储;另一方面,挖矿奖励减少,矿工会更多地依赖交易费用作为收入来源,从而推动整个网络交易的活跃度和效率,并确保网络的安全性和抗攻击能力,以此提升比特币网络的价值。思考:「减半行情」的真相?在我们所接收到的信息里,潜移默化地忽视了隐藏的「必要条件」。结合比特币的减半本质,减半带动行情,大部分人容易忽视的必要条件是共识。这是符合货币属性的解释,共识决定了流通范围,流通增多,价格也随之提高。(图3:比特币减半时间线,CoinMetrics)对比特币价值认同的人越多,用户数越多,参与流通的人越多,流动性增加,价格走势上涨,这是正常的行情逻辑,比特币的价格与共识应是呈现正指数相关的。纵观过往的比特币价格走势,几次不符合水平抛物线走势的冒顶价格背后,无不存在外因对于比特币市场的影响。2013年:Mt.Gox出现大量可疑交易行为,两个机器人账户Markus和Wiley执行了大规模的比特币买入订单,价格大幅拉升。2017年:2017年10月1日至12月16日,比特币价格从4403.74美元上涨至19497.4美元的高点,在此期间,USDT增发了28次,总计增发数量为7.05亿2024年:3月12日,比特币ETF净流入超过10亿美元,随后,比特币价格破7.3万美元,创历史新高。比特币的地位动摇?摩根大通的分析师曾表示:以太坊将会在2024年超过比特币。他认为坎昆升级会增强以太坊的竞争力,同时比特币减半和ETF等利好因素已经作用到比特币的价格中,后劲不足。很多人认为,抛开比特币的避险属性,以太坊的智能合约、DApps能够创造更多的增长机会。此外,BNB、SOL等区块链网络的崛起,为加密世界带来了多元的金融产品和服务,这对寻求多样化投资组合和更高潜在回报的投资者无疑是更具吸引力的。过去,比特币更多被看作是一种价值储存手段;如今,比特币网络不再仅限于作为货币的交易媒介,而是赋予了NFT和代币化等新功能。从链上价值来看,坎昆升级后,L2在Gas费用、吞吐量等方面初见成效,但以太坊本身Gas费用优化情况不够明显。而且,以太坊开发者需要考虑链上活动增加所带来的压力影响,想要实现Rollup扩展的最终形态,仍需进行大量的开发。2024年,比特币网络Ordinals和BRC-20代币标准的创新标志着比特币获得重大突破。Ordinals协议允许在比特币区块链上记录任意数据,在链上部署、铸造和转移可替代代币,创建数字艺术品或NFT。对于比特币生态而言,这无疑是一次0到1的突破,让DeFi在比特币网络成为可能。从价格表现来看,原本坎昆升级和以太坊ETF会成为其突破高点的新叙事。谁想到外加半路又杀出了程咬金,Meme的阶段性狂热让市场资金一股脑奔向了SOL生态,以太坊ETF决议时间推迟也是加重了市场唱衰情绪。截至4月19日,以太坊的价格较升级前的最高点回撤超24%。反观比特币,3月中旬其价格达到了创纪录的73798美元,占据加密货币市场近55%的市值份额,是2021年4月以来的最高水平。(图4:加密货币价格&占比,CMC)此外,比特币是中本聪对于2008年金融危机反思的产物,他希望构建一个有序、公正、以公共利益为导向的去中心化金融系统,以应对传统金融体系的局限性和危机。而如今,「财政大臣正站在第二轮救助银行业的边缘」的情况正在上演。日元、印度盾、韩元等货币体系在强美元指数和国际资本做空的压力下面临严峻考验,日元汇率跌至34年以来的低位。美国自身也将面临断腕的取舍,美元体系信用崩塌,货币硬通货属性变弱,美元不再是「美金」。投资者需要重点考虑当市场出现广泛的流动性紧缩时的利空情况。•资产变现压力:流动性紧随意味着信贷难度提升,违约风险增加,需要通过变现资产来增加流动性储备,因此可能会导致比特币被抛售。•市场恐慌压力:流动性紧缩会伴随着经济的不确定性和市场恐慌情绪增加,投资者会倾向相对保守的投资策略。•市场深度隐患:流动性本身对市场运作极为重要,当流动性紧缩时,市场吸收大额交易的能力下降,即市场深度下降,可能会出现小额交易使价格发生较大波动。PayPal联合创始人PeterThiel曾在公开场合表示:「中央银行已经破产,我们正处于法定货币制度的末期。比特币是整个传统金融体系的最终替代品」。目前,比特币的市场资本化程度位居全球资产排行第10位,庞大的共识基础和其在金融市场的重要性已然不言而喻。(图5:比特币与黄金、白银以及特斯拉的市值对比,8marketcap)ETF拉减半的后腿?近几年,加密世界与传统金融市场之间的联系越发紧密,如比特币ETF获批,灰度、贝莱德等金融机构通过持有比特币,为传统金融市场投资者提供了创新的投资产品。华尔街知名投资机构JMPSecurities曾发布研究报告称,预计在未来三年,跟踪比特币(BTC)的现货ETF可能将有高达2200亿美元的资金流入规模。他们认为,资金流量将会继续大幅增长,监管的批准只是「更长的资本配置过程」的开始。2024年迄今,比特币ETF已积累高达约560亿美元规模的资产。但最近情况发生了变化,比特币ETF连续5日出现净流出,总流出超3.19亿美元。通胀尚未得到控制,国债变风险资产,投资者对市场信心大受影响。比特币价格也产生较大波动,较前不久历史高点跌超1万美元。不得不感叹,起落皆因ETF。(图6:比特币近期价格,Investing)比特币ETF的出现,让市场动态发生了变化。比特币ETF允许投资者通过传统的投资渠道间接投资比特币,投资者需要在考虑减半影响时多予以关注。1.比特币ETF提高了流动性,吸引大量机构投资者和资金,会在减半前后对比特币价格产生影响。2.比特币ETF使得比特币需求增多,流通中的供应量减少,容易影响投资者对减半周期市场预期的准确判断。投资者需要区分减半预期与减半后的实际情况。受比特币ETF影响,市场可能在减半前就已经反映了预期,导致减半后价格出现调整。3.长期持有者在减半期间的行为对市场供需平衡有显著影响。如果长期持有者选择在减半后出售比特币,会增加市场上的供应,从而对价格产生压力。而ETF的资金流向情况可能会影响长期持有者的决策,从而进一步影响市场的供需平衡。巨鲸掌舵减半变洗牌?根据Glassnode的报告显示,目前有流动性的比特币大概在231.7万枚,仅占目前流通总量的11.7%。传统金融机构的入局无疑加速了比特币市场转入机构主导的步伐。机构入场为比特币市场带来的是更为严格的投资流程和风险管理措施,会提高市场的流动性和深度,催化加密市场向成熟发展。而且随着机构投资者的参与,必然会对监管框架提出了更完善的要求,以保护投资者利益,会降低市场的投机性,同时进一步促进市场的健康发展。此外,机构投资者的尽职调查和合规操作有助于提高市场的透明度和效率。随着更多受监管的金融活动进入加密货币市场,比特币市场的非理性繁荣和泡沫风险会减少。监管机构、市场参与者和金融机构之间如何合作成为关键。对于普通投资者而言,比特币市场的机构化如同一个过滤器。一方面,传统金融机构的入局会带来更稳定的市场环境和更多的投资产品。另一方面,传统机构入局更多则是意味着竞争加剧和投资门槛的提高。尤其在面临减半周期,比特币价格
奔跑财经 2024-04-20 11:06  比特币减半  周期  挖矿难度
代码之争:稳定币法案引发的言论自由新挑战 的核心论点是,代码不应仅仅被视为冷冰冰的逻辑序列,而是开发者思想和创意的表达形式。在他们看来,算法稳定币背后的智能合约和调节机制,是金融科技领域言论自由的具体体现。这种观点将编程代码与宪法第一修正案下的言论自由权利联系起来,挑战了传统的监管逻辑,要求监管者在制定政策时必须考虑到言论自由的保护。这一立场引发了关于如何界定言论自由在数字时代应用的广泛讨论,尤其是在金融科技这一高度创新和快速发展的领域。在保护言论自由与实现市场监管之间找到平衡点是一项挑战,但也是确保加密货币行业健康发展的关键。一方面,监管机构必须确保金融市场的稳定性和透明度,防止欺诈和操纵行为,保护消费者免受不当风险的侵害。另一方面,过度的监管可能会抑制创新,限制行业的发展潜力。因此,监管政策需要精心设计,既要为稳定币市场提供必要的监督,又要允许算法稳定币等创新金融产品在符合一定条件和标准的情况下发展。这可能包括为算法稳定币设立特定的监管框架,确保它们的设计和运作透明、可审计,同时为消费者提供足够的保护措施。行业反应与监管的未来路径加密货币行业对美国参议院审议中的稳定币法案反应强烈,特别是对该法案中提出禁止算法稳定币的条款表示担忧。CoinCenter,作为行业内的重要倡导组织,已经明确表示了其立场,认为该禁令可能会对软件开发者和科技界的创新精神造成打击,并可能违反宪法第一修正案所保护的言论自由。行业普遍担心,过于严格的监管不仅会抑制技术创新,还可能导致与加密货币相关的企业和投资流向监管环境更为宽松的国家,从而影响美国的全球竞争力。面对行业的担忧,CoinCenter提出了一系列合理监管的建议,强调应当允许那些符合证券法规定的算法稳定币在市场上合法存在,并接受相应的监管。该组织希望立法者能够重新考虑当前的立场,采取更为灵活和切实的方法,既保护创新,又确保符合现有的证券法规定。此外,加密货币行业期待与监管机构进行更多的沟通和合作,共同推动一个清晰、合理的监管框架的建立,以促进行业的健康发展。这一过程中,行业也希望能够参与到政策制定中,确保他们的声音和需求得到倾听和考虑。结语美国参议院对稳定币法案的审议正处于关键阶段,这一立法过程对加密货币行业的发展和言论自由的保护具有深远的影响。在这一背景下,加密货币行业和监管倡导组织如CoinCenter,呼吁立法者审慎考虑加密货币的特性和技术中立性,一定程度上是为了避免对行业发展造成不利影响。然而加密行业政策制定者,为了确保行业的健康发展,同时维护市场的稳定和透明,必须在保护消费者权益和促进创新之间找到恰当的平衡。这要求立法者、监管机构和行业参与者共同努力,制定出既符合法律框架又适应技术发展的监管政策。最后,我们期待一个开放和合作的立法过程,能够充分听取行业的声音,最终形成一个既能保障言论自由又能维护市场秩序的监管体系。逻辑序列,而是开发者思想和创意的表达形式。在他们看来,算法稳定币背后的智能合约和调节机制,是金融科技领域言论自由的具体体现。这种观点将编程代码与宪法第一修正案下的言论自由权利
奔跑财经 2024-04-22 18:14  稳定币法案  算法稳定币
以太坊升级前瞻:颠覆高Gas费现状?Dencun提案要点全解析! 于传输交易的Blob机制,还将实施执行层逻辑、验证规则和多维费用市场等全面的系统改变,这些改变都将为未来实现完整的「分片」奠定基础。Gas费将如何变化?那么,一旦Dencun升级完成,受EIP-4844提案影响,Gas费会产生怎样的变化呢?Optimism推出了一个网站,用于预测引入超级链Blob后,GasFee的变化趋势。但该网站的预测基于BlobGas基础费率为4.2gwei的简化假设,因此实际数值可能会有所偏差。预测显示,一个大约125kB的Blob的费用将约为0.001ETH。目前,125kB的CallData的成本大约是每Gas30gwei乘以每字节16Gas乘以125,000Gas(约等于0.06ETH)。Rollups目前大约产生每秒60笔交易数(TPS)。如果每笔交易大约200B,那么它们每秒处理约12kB,每个Eth区块大约144kB。在初始目标中,对于EIP-4844提案中的3个Blob(3*125kB=475kB),Rollup将仅占用约30%的数据可用性容量。除非Blob有其他需求来源(例如铭文),否则预计在短期内,一旦Rollups迁移到Blob,会出现以下情况:•Blob的费用会非常便宜(小于0.001ETH)•Rollups交易费用也会非常便宜(小于$0.05)*下图为推特网友晒出的Gas费变化测试结果。其他提案说了啥?(1)EIP-1153:瞬态存储操作码,用于处理那些只在短暂时间内需要的数据。瞬态存储操作码允许智能合约在处理数据时使用一种类似于内存的存储空间。这种存储空间不同于永久存储,因为它的内容在每次交易完成后都会被清除,就像临时记事本上的内容用完后被擦掉一样。其具备以下特点:•临时性:瞬态存储中的值在每次交易后都会被丢弃,不会被长期保存。•性能优势:因为不需要磁盘访问,它的使用成本要低。•支持智能合约访问:智能合约可以通过两个新的操作码来访问瞬时存储,这意味着合约可以读取和写入这些临时数据。•便利性:使用瞬态存储时,客户端不需要预先支付Gas费用来加载原始数据,也不需要在使用后清理存储槽,这使得整个过程更加高效和便宜。(2)EIP-4788:以太坊虚拟机中的信标区块根,帮助以太坊虚拟机(EVM)更安全地与共识层进行交互,无需依赖外部的信任源,EVM即可直接访问和验证这些数据,提高了系统的安全性和可靠性。该功能支持以下应用场景:a.质押池。质押池可以更可靠地验证参与者的代币数量和状态,从而减少欺诈和错误的可能性。b.重新质押。相关数据可以被直接验证,质押设置更改的过程会更顺畅和安全。c.跨链桥。智能合约桥可以更有效地验证交易和状态,从而提高跨链交互的安全性。d.MEV缓解。MEV(矿工提取值)是一种在区块构建过程中通过优化交易顺序从中获利的手段。使用信标区块根,可以设计出更有效的策略来减少MEV的影响,使得交易更加公平和透明。(3)EIP-5656:MCOPY,是一种高效的EVM(以太坊虚拟机)指令,用于复制内存区域。它可以在Solidity、Vyper和Fe编译器中找到,用于实现精确字内存复制和部分字内存复制。EIP-5656通过引入MCOPY操作码,有助于提升以太坊网络的性能,特别是在智能合约执行方面。这对于开发者来说是一个重要的改进,因为它可以让他们创建出更加高效和快速的智能合约,调用身份预编译的开销从700Gas减少到100Gas。(4)EIP-6780:用于移除SELFDESTRUCT操作码。在原先的设计中,以太坊智能合约的SELFDESTRUCT功能是通过调用特殊的操作码(opcode)来实现的。当智能合约调用SELFDESTRUCT时,合约中的代码被销毁,其余的以太币和存储空间将被发送到指定的地址逻辑、验证规则和多维费用市场等全面的系统改变,这些改变都将为未来实现完整的「分片」奠定基础。Gas费将如何变化?那么,一旦Dencun升级完成,受EIP-4844提案影响,Gas费会产生怎样的变化呢?Optimism推出了一个网站,用于预测引入超级链Blob后,GasFee的变化趋势。但该网站的预测基于BlobGas基础费率为4.2gwei的简化假设,因此实际数值可能会有所偏差。预测显示,一个大约125kB的Blob的费用将约为0.001ETH。目前,125kB的CallData的成本大约是每Gas30gwei乘以每字节16Gas乘以125,000Gas(约等于0.06ETH)。Rollups目前大约产生每秒60笔交易数(TPS)。如果每笔交易大约200B,那么它们每秒处理约12kB,每个Eth区块大约144kB。在初始目标中,对于EIP-4844提案中的3个Blob(3*125kB=475kB),Rollup将仅占用约30%的数据可用性容量。除非Blob有其他需求来源(例如铭文),否则预计在短期内,一旦Rollups迁移到Blob,会出现以下情况:•Blob的费用会非常便宜(小于0.001ETH)•Rollups交易费用也会非常便宜(小于$0.05)*下图为推特网友晒出的Gas费变化测试结果。其他提案说了啥?(1)EIP-1153:瞬态存储操作码,用于处理那些只在短暂时间内需要的数据。瞬态存储操作码允许智能合约在处理数据时使用一种类似于内存的存储空间。这种存储空间不同于永久存储,因为它的内容在每次交易完成后都会被清除,就像临时记事本上的内容用完后被擦掉一样。其具备以下特点:•临时性:瞬态存储中的值在每次交易后都会被丢弃,不会被长期保存。•性能优势:因为不需要磁盘访问,它的使用成本要低。•支持智能合约访问:智能合约可以通过两个新的操作码来访问瞬时存储,这意味着合约可以读取和写入这些临时数据。•便利性:使用瞬态存储时,客户端不需要预先支付Gas费用来加载原始数据,也不需要在使用后清理存储槽,这使得整个过程更加高效和便宜。(2)EIP-4788:以太坊虚拟机中的信标区块根,帮助以太坊虚拟机(EVM)更安全地与共识层进行交互,无需依赖外部的信任源,EVM即可直接访问和验证这些数据,提高了系统的安全性和可靠性。该功能支持以下应用场景:a.质押池。质押池可以更可靠地验证参与者的代币数量和状态,从而减少欺诈和错误的可能性。b.重新质押。相关数据可以被直接验证,质押设置更改的过程会更顺畅和安全。c.跨链桥。智能合约桥可以更有效地验证交易和状态,从而提高跨链交互的安全性。d.MEV缓解。MEV(矿工提取值)是一种在区块构建过程中通过优化交易顺序从中获利的手段。使用信标区块根,可以设计出更有效的策略来减少MEV的影响,使得交易更加公平和透明。(3)EIP-5656:MCOPY,是一种高效的EVM(以太坊虚拟机)指令,用于复制内存区域。它可以在Solidity、Vyper和Fe编译器中找到,用于实现精确字内存复制和部分字内存复制。EIP-5656通过引入MCOPY操作码,有助于提升以太坊网络的性能,特别是在智能合约执行方面。这对于开发者来说是一个重要的改进,因为它可以让他们创建出更加高效和快速的智能合约,调用身份预编译的开销从700Gas减少到100Gas。(4)EIP-6780:用于移除SELFDESTRUCT操作码。在原先的设计中,以太坊智能合约的SELFDESTRUCT功能是通过调用特殊的操作码(opcode)来实现的。当智能合约调用SELFDESTRUCT时,合约中的代码被销毁,其余的以太币和存
奔跑财经 2024-03-08 19:18  以太坊升级  Gas费  Dencun提案
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