数据：超94%持有ETH的地址处于盈利状态
IntoTheBlock发推称，随着ETIntoTheBlock发推称，随着ETH再次突破2300美元大关，HistoricalIn/OutoftheMoney指标显示，自昨天以来，大约有200万个地址回到了“intheMoney”状态。按照当前价格，目前持有ETH的地址中有94.14%（5236万）处于盈利状态。
比特币减半生存手册
不够明显。而且，以太坊开发者需要考虑链上活动增加所带来的压力影响，想要实现Rollup扩展的最终形态，仍需进行大量的开发。2024年，比特币网络Ordinals和BRC-20代币标准的创新标志着比特币获得重大突破。Ordinals协议允许在比特币区块链上记录任意数据，在链上部署、铸造和转移可替代代币，创建数字艺术品或NFT。对于比特币生态而言，这无疑是一次0到1的突破，让DeFi在比特币网络成为可能。从价格表现来看，原本坎昆升级和以太坊ETF会成为其突破高点的新叙事。谁想到外加半路又杀出了程咬金，Meme的阶段性狂热让市场资金一股脑奔向了SOL生态，以太坊ETF决议时间推迟也是加重了市场唱衰情绪。截至4月19日，以太坊的价格较升级前的最高点回撤超24%。反观比特币，3月中旬其价格达到了创纪录的73798美元，占据加密货币市场近55%的市值份额，是2021年4月以来的最高水平。（图4：加密货币价格&占比，CMC）此外，比特币是中本聪对于2008年金融危机反思的产物，他希望构建一个有序、公正、以公共利益为导向的去中心化金融系统，以应对传统金融体系的局限性和危机。而如今，「财政大臣正站在第二轮救助银行业的边缘」的情况正在上演。日元、印度盾、韩元等货币体系在强美元指数和国际资本做空的压力下面临严峻考验，日元汇率跌至34年以来的低位。美国自身也将面临断腕的取舍，美元体系信用崩塌，货币硬通货属性变弱，美元不再是「美金」。投资者需要重点考虑当市场出现广泛的流动性紧缩时的利空情况。•资产变现压力：流动性紧随意味着信贷难度提升，违约风险增加，需要通过变现资产来增加流动性储备，因此可能会导致比特币被抛售。•市场恐慌压力：流动性紧缩会伴随着经济的不确定性和市场恐慌情绪增加，投资者会倾向相对保守的投资策略。•市场深度隐患：流动性本身对市场运作极为重要，当流动性紧缩时，市场吸收大额交易的能力下降，即市场深度下降，可能会出现小额交易使价格发生较大波动。PayPal联合创始人PeterThiel曾在公开场合表示：「中央银行已经破产，我们正处于法定货币制度的末期。比特币是整个传统金融体系的最终替代品」。目前，比特币的市场资本化程度位居全球资产排行第10位，庞大的共识基础和其在金融市场的重要性已然不言而喻。（图5：比特币与黄金、白银以及特斯拉的市值对比，8marketcap）ETF拉减半的后腿？近几年，加密世界与传统金融市场之间的联系越发紧密，如比特币ETF获批，灰度、贝莱德等金融机构通过持有比特币，为传统金融市场投资者提供了创新的投资产品。华尔街知名投资机构JMPSecurities曾发布研究报告称，预计在未来三年，跟踪比特币(BTC)的现货ETF可能将有高达2200亿美元的资金流入规模。他们认为，资金流量将会继续大幅增长，监管的批准只是「更长的资本配置过程」的开始。2024年迄今，比特币ETF已积累高达约560亿美元规模的资产。但最近情况发生了变化，比特币ETF连续5日出现净流出，总流出超3.19亿美元。通胀尚未得到控制，国债变风险资产，投资者对市场信心大受影响。比特币价格也产生较大波动，较前不久历史高点跌超1万美元。不得不感叹，起落皆因ETF。（图6：比特币近期价格，Investing）比特币ETF的出现，让市场动态发生了变化。比特币ETF允许投资者通过传统的投资渠道间接投资比特币，投资者需要在考虑减半影响时多予以关注。1.比特币ETF提高了流动性，吸引大量机构投资者和资金，会在减半前后对比特币价格产生影响。2.比特币ETF使得比特币需求增多，流通中的供应量减少，容易影响投资者对减半周期市场预期的准确判断。投资者需要区分减半预期与减半后的实际情况。受比特币ETF影响，市场可能在减半前就已经反映了预期，导致减半后价格出现调整。3.长期持有者在减半期间的行为对市场供需平衡有显著影响。如果长期持有者选择在减半后出售比特币，会增加市场上的供应，从而对价格产生压力。而ETF的资金流向情况可能会影响长期持有者的决策，从而进一步影响市场的供需平衡。巨鲸掌舵减半变洗牌？根据Glassnode的报告显示，目前有流动性的比特币大概在231.7万枚，仅占目前流通总量的11.7%。传统金融机构的入局无疑加速了比特币市场转入机构主导的步伐。机构入场为比特币市场带来的是更为严格的投资流程和风险管理措施，会提高市场的流动性和深度，催化加密市场向成熟发展。而且随着机构投资者的参与，必然会对监管框架提出了更完善的要求，以保护投资者利益，会降低市场的投机性，同时进一步促进市场的健康发展。此外，机构投资者的尽职调查和合规操作有助于提高市场的透明度和效率。随着更多受监管的金融活动进入加密货币市场，比特币市场的非理性繁荣和泡沫风险会减少。监管机构、市场参与者和金融机构之间如何合作成为关键。对于普通投资者而言，比特币市场的机构化如同一个过滤器。一方面，传统金融机构的入局会带来更稳定的市场环境和更多的投资产品。另一方面，传统机构入局更多则是意味着竞争加剧和投资门槛的提高。尤其在面临减半周期，比特币价格存在短期波动的可能性，机构可能会利用波动执行短线交易或通过高抛低吸等策略获利。普通投资者需要更加谨慎地评估自己的投资策略，并寻求专业的财务咨询，不然收获的只有被淘汰。致个人投资者投资市场中，每个人都有50%翻身的机会。历史数据、宏观经济、市场动态等要素的洞察会帮你提高赢的概率。但更需要牢记的是，错误投资视角和心态对于获活动增加所带来的压力影响，想要实现Rollup扩展的最终形态，仍需进行大量的开发。2024年，比特币网络Ordinals和BRC-20代币标准的创新标志着比特币获得重大突破。Ordinals协议允许在比特币区块链上记录任意数据，在链上部署、铸造和转移可替代代币，创建数字艺术品或NFT。对于比特币生态而言，这无疑是一次0到1的突破，让DeFi在比特币网络成为可能。从价格表现来看，原本坎昆升级和
Meme 造富热潮加持，2024年的公链之争，SOL能颠覆ETH吗？
引言：从去年的$20到重破$200，SO引言：从去年的$20到重破$200，SOL正在逐渐逼近其价格的历史最高位。外加作为本轮BOME、WIF、SLERF等MEME币造富浪潮的中心，SOL无疑让投资者对其今年的走势期待拉满。但虽然前者ETH杀手之名被再度重提，但后坎昆纪元的正主也不妨多让。如今，牛市回归，二选一的前提下，ETH还是SOL？在巴菲特的价值投资逻辑中，买股票就是买公司。公司/项目的基本面是投资者需要首要关注的因素，如运营情况
获批启航：香港数字货币ETF或将成为全球投资趋势的新风向标
上市的临近，投资者和金融机构正忙碌于准备活动。投资者正通过各种教育资源和渠道增进对数字货币ETF的了解，并考虑如何将其整合进自己的投资策略。金融机构则在技术、人员培训和合规性方面进行投资，以确保能够高效地处理ETF相关的交易和服务。同时，为了吸引更多的投资者，金融机构也在积极开展市场营销和投资者教育活动，以提高公众对ETF的认识和兴趣。这些准备工作不仅显示了市场对ETF的高度期待，也反映了金融机构对这一新兴市场机遇的积极响应。投资背调与参与指南投资者可以通过已有的证券交易账户购买和交易数字货币ETF，过程与股票交易相似。投资者需要通过交易平台搜索ETF代码，然后执行买入或卖出操作。ETF的交易时间和规则将遵循其上市交易所的标准。选择交易平台时，投资者应考虑平台的安全性、操作界面、服务费用和客户服务质量。每个交易平台的费用结构可能不同，包括交易费、管理费等，了解这些费用对投资回报有直接影响。此外，投资者应留意可能影响交易的其他因素，如最低存款要求和提款政策。ETF交易流程通常包括账户开设、资金转入、下单交易和监控投资四个步骤。投资者应选择流动性高的ETF以确保交易的顺畅执行。同时，需要定期关注ETF的市场表现、相关费用和市场动态，以便及时调整投资策略。了解如何购买、交易ETF以及熟悉交易平台和费用结构，对投资者把握这一新兴投资渠道至关重要。风险与机会并存投资数字货币ETF涉及多种风险，其中最显著的是市场波动性风险。由于数字货币市场相对年轻，价格波动往往比传统资产更为剧烈，这可能导致ETF价值的快速上升或下降。此外，监管风险也是投资者需要关注的重点。数字货币领域的法规不断演变，不同国家和地区的监管政策可能导致市场不确定性，影响ETF的表现。投资者应密切关注相关法规变动，以及它们对ETF投资可能产生的影响。与传统股票ETF相比，数字货币ETF提供了直接投资数字货币的替代方式，但同时也带来了不同的风险和回报特征。股票ETF通常投资于一篮子股票，分散了单活动。投资者正通过各种教育资源和渠道增进对数字货币ETF的了解，并考虑如何将其整合进自己的投资策略。金融机构则在技术、人员培训和合规性方面进行投资，以确保能够高效地处理ETF相关的交易和服务。同时，为了吸引更多的投资者，金融机构也在积极开展市场营销和投资者教育活动，以提高公众对ETF的认识和兴趣。这些准备工作不仅显示了市场对ETF的高度期待，也反映了金融机构对这一新兴市场机遇的积极响应。投资背调与参与指南投资者可以通过已有的证券交易账户购买和交易数字货币ETF，过程与股票交易相似。投资者需要通过交易平台搜索ETF代码，然后执行买入或卖出操作。ETF的交易时间和规则将遵循其上市交易所的标准。选择交易平台时，投资者应考虑平台的安全性、操作界面、服务费用和客户服务质量。每个交易平台的费用结构可能不同，包括交易费、管理费等，了解这些费用对投资回报有直接影响。此外，投资者应留意可能影响交易的其他因素，如最低存款要求和提款政策。ETF交易流程通常包括账户开设、资金转入、下单交易和监控投资四个步骤。投资者应选择流动性高的ETF以确保交易的顺畅执行。同时，需要定期关注ETF的市场表现、相关费用和市场动态，以便及时调整投资策略。了解如何购买、交易ETF以及熟悉交易平台和费用结构，对投资者把握这一新兴投资渠道至关重要。风险与机会并存投资数字货币ETF涉及多种风险，其中最显著的是市场波动性风险。由于数字货币市场相对年轻，价格波动往往比传统资产更为剧烈，这可能导致ETF价值的快速上升或下降。此外，监管风险也是投资者需要关注的重点。数字货币领域的法规不断演变，不同国家和地区的监管政策可能导致市场不确定性，影响ETF的表现。投资者应密切关注相关法规变动，以及它们对ETF投资可能产生的影响。与传统股票ETF相比，数字货币ETF提供了直接投资数字货币的替代方式，但同时也带来了不同的风险和回报特征。股票ETF通常投资于一篮子股票，分散了单一股票的风险，而数字货币ETF则集中于数字货币市场，其波动性可能更高。然而，这种高波动性也可能为寻求高回报的投资者提供机会。从监管角度来看，股票ETF受到较为成熟的监管体系约束，而数字货币ETF则处于一个快速发展且监管尚在完善的市场。因此，投资者在选择ETF产品时，应根据自己的风险承受能力和投资目标来做出决策。政策引领与监管框架香港金融监管机构对数字货币ETF的监管政策体现了其对新兴金融产品的审慎态度与创新精神的平衡。监管框架旨在确保市场的透明度和公平性，同时保护投资者免受欺诈和不当行为的侵害。这包括对ETF发行人、交易平台和市场操作的严格监管，以及确保ETF的交易和结算过程符合国际标准和最佳实践。香港的监管框架通过一系列措施来保护投资者利益，如要求ETF发行人提供详尽的信息披露，包括投资策略、费用结构和潜在风险等。此外，监管机构还对市场操纵和内幕交易等非法行为进行打击，以维护市场的公正性。通过这些监管措施，香港旨在促进数字货币ETF市场的健康发展，同时为投资者提供一个安全、可靠的投资环境。这不仅有助于增强投资者信心，也有助于吸引更多的长期资本进入市场，从而推动整个金融生态系统的繁荣。全球市场影响及案例参考香港首批数字货币ETF的上市对全球数字货币市场产生了显著影响。首先，它标志着数字货币作为投资资产类别的进一步合法化，增强了其在全球金融体系中的接受度。其次，香港的这一创新举措可能会吸引更多的国际资本流入数字货币市场，从而增加流动性和市场深度。此外，香港的监管框架和市场实践也可能成为其他国家和地区在考虑推出类似金融产品时的参考。随着香港ETF的成功上市，预计其他国家和地区也将考虑采取类似的措施。一些金融中心，如新加坡、瑞士和阿联酋，已经在探索数字货币和区块链技术的应用，并可能在未来推出自己的数字货币ETF产品。此外，一些国家可能会通过立法和监管改革，为数字货币ETF的推出创造有利条件。然而，不同国家和地区在监管理念、市场成熟度和投资者偏好方面的差异，意味着它们在推出ETF产品时可能会采取不同的路径和节奏。总体而言，香港的先行一步可能会激发全球范围内对数字货币ETF的兴趣和创新。市场反应及未来展望市场对香港首批数字货币ETF的上市反应热烈。在消息公布后，相关数字货币的价格出现了
赵长鹏案引发的法律风暴将如何重塑全球加密市场合规化格局
事件背景币安，作为全球最大的加密货币交易事件背景币安，作为全球最大的加密货币交易所之一，其前首席执行官赵长鹏（CZ）面临美国司法部的严重指控，涉及违反反洗钱法律和制裁措施。这一事件引起了全球对加密货币合规性和监管的广泛关注，尤其是在法律执行严格的美国。随着审判的临近，全球目光聚焦于此，其结果可能促使行业参与者加强内部合规措施，以适应不断严格的全球监管环境。此外，美国司法部的强硬立场可能推动国际社会在加密货币监管方面采取更积极的合作，共同
华尔街交易永不眠：NYSE 全天候交易的探索与金融模式的创新变革
保证金融基础设施能够支撑不间断的正常交易活动，以确保市场的稳定性和安全性。相信，随着金融市场全球化和科技的不断进步，全天候交易有望成为金融行业发展的新趋势，推动传统金融模式向更高效、更灵活、更安全的方向发展。区块链技术的应用还可能引导金融市场向更加开放和包容的生态系统过渡，有望使传统金融交易市场形成一个更加开放、自动化和智能化的生态系统，旨在为金融行业带来革命性的金融变革。
代码之争：稳定币法案引发的言论自由新挑战
背景：在数字货币的浪潮中，稳定币作为一种背景：在数字货币的浪潮中，稳定币作为一种旨在减少价格波动的加密货币，正逐渐成为金融创新的前沿。然而，随着美国参议院对一项旨在监管支付稳定币的法案进行审议，一个全新的争议点浮出水面：算法稳定币的未来及其与言论自由的微妙联系。本文将探讨了这一议题，旨在揭示加密货币行业中言论自由与市场监管之间的紧张关系。CoinCenter，作为加密货币领域的倡导者，对法案中提出的全面禁止算法稳定币的条款提出了强烈警告
加密世界探索：破顶的比特币还是否需要从ETN中获益？
周二，比特币再创新高，价格上涨达7.3万周二，比特币再创新高，价格上涨达7.3万美元的历史高点。消息面上，英国金融行为监管局(FCA)公开表示，将允许认可的投资交易所推出加密货币支持的ETN。伦敦证券交易所也在当天宣布，将于今年第二季度开始接受比特币和以太坊ETN的申请，具体开放日期将在“适当时候”公布。这一重大举措背后，是随着投资者对数字资产需求的增加，对传统金融市场的进一步创新探索，还是找寻监管下的加密货币投资新渠道？什么是ETN？
以太坊升级前瞻：颠覆高Gas费现状？Dencun提案要点全解析！
Dencun升级终于要来了。比特币突破历Dencun升级终于要来了。比特币突破历史最高值之际，属于以太坊的叙事主线也正式进入最后一周的倒计时。根据以太坊基金会消息显示，Dencun网络升级已在所有测试网上成功激活。以太坊将于北京时间2024年3月13日21:55，于区块高度8626176在主网上进行升级。本次升级对于以太坊生态意义非凡，是继Shapella升级后，又一重要的发展节点。作为以太坊2.0升级路线中「TheSurge」阶段的重
比特币突破6.9万美元！解码加密市场，审视牛市的全面制胜之道
知名的拍卖行进行拍卖，并且通过广泛的宣传活动，吸引了全球5万位潜在买家的关注。在这种情况下，竞争将非常激烈，因为有许多热情的收藏家和投资者愿意为这款稀有手表支付高价。随着众多买家的加入，竞价可能会迅速飙升，最终成交价很可能会远远超过小规模拍卖的结果。「广泛共识拥有巨大价值，当众人一致认可时，其价值可媲美城池之宝。」即使两块手表的价值和稀有程度相同，但由于参与竞拍的人数差异巨大，最终的成交价格也会有很大差异。这个看似简单的例子，应用在加密世界里，能帮助看透很多事情。在金融学中，这种情况被称为“流动性溢价”。从这个角度出发，可以进一步了解「为什么会有牛熊」。流动性，指资产在不影响其市场价格情况下能够转换为现金的效率或便利性，它是影响牛熊走势的重要因素之一。数字货币市场的牛市通常伴随着高流动性，这是因为在市场普遍看涨时，投资者情绪表现乐观，更愿意投入资金，导致交易量增加，流动性增强。这种积极的市场情绪吸引了更多的投资者和机构参与，例如，比特币的减半事活动，吸引了全球5万位潜在买家的关注。在这种情况下，竞争将非常激烈，因为有许多热情的收藏家和投资者愿意为这款稀有手表支付高价。随着众多买家的加入，竞价可能会迅速飙升，最终成交价很可能会远远超过小规模拍卖的结果。「广泛共识拥有巨大价值，当众人一致认可时，其价值可媲美城池之宝。」即使两块手表的价值和稀有程度相同，但由于参与竞拍的人数差异巨大，最终的成交价格也会有很大差异。这个看似简单的例子，应用在加密世界里，能帮助看透很多事情。在金融学中，这种情况被称为“流动性溢价”。从这个角度出发，可以进一步了解「为什么会有牛熊」。流动性，指资产在不影响其市场价格情况下能够转换为现金的效率或便利性，它是影响牛熊走势的重要因素之一。数字货币市场的牛市通常伴随着高流动性，这是因为在市场普遍看涨时，投资者情绪表现乐观，更愿意投入资金，导致交易量增加，流动性增强。这种积极的市场情绪吸引了更多的投资者和机构参与，例如，比特币的减半事件通常会带来市场的上涨预期，进一步增加流动性。同时，外部经济环境的改善，如美联储可能的宽松政策，也会增加市场流动性，推动数字货币市场进入牛市。简单说，牛市通常表现为市场流动性过剩的阶段，而熊市则特征为市场流动性的紧缩或枯竭。同时，币价的持续上涨，会为它吸引到更多的关注，从而带来更大的流动性溢价，持续催动上涨。投资的本质就是关注流动性溢价的波动周期，在枯竭的时候进入，在高潮的时候退出。在流动性折价时入手，在流动性溢价时卖出。整个过程中，入场时间尤为重要。认知与牛市加密世界的投资有时候看起来就是一场机会游戏，有人会一夜暴富，有人会一夜崩盘。但其背后是存在一个有迹可循的周期性轨迹。回看过去的行情表现，大部分投资者都可以观察到周期与比特币减半事件的关联，能够预测到四年一周期的波动规律，前一到两年通常经历牛市，随后在最后两到三年经历熊市。（资料参考：2010-2023年比特币价格走势）来看一组比特币的牛市数据。2013年12月：1150美元，2015年1月：171美元，回撤85%。2017年12月：19900美元，2018年12月：3200美元，回撤84%。2021年11月：68700美元，2022年11月：15600美元，回撤77%。由此可得到两点，并将其贯穿到自己的投资认知中：第一，牛市是暴富的最佳时机，同时也是亏损最多的地方。守得云开见月明的前提是，不盲从、理性、有数。市场情绪的声音好比赛车游戏中的氮气，要夺魁离不开它，但需要有把控它的能力，不然只会冲出跑道。克服贪婪，才能实现利润最大化。第二，假设在跌到底时卖出，那么在牛市周期开始前入手的投资者仍会保持不败。但行路难，多歧路。想要实现低卖高买的理想状态，需要准确判断市场的高低点，这是非常困难的，需要具备市场分析能力、心理素质以及风险管理策略。认知，只是应对投资市场的基本素养；全面的认知体系，才是抓住牛市机遇的关键要素。投资者需要做到以下三点。1.技术面能力市场何时进入牛市，何时见顶，关系到具体的操作策略以及最终落袋的数量。显然，市场行情所受到的外在影响因素有很多，很难预测到具体的阙值。但如果可以锚定范围，并通过关键指标和技术工具进行分析，更好认知当前市场的阶段属性，或将可以更好应对牛市。例如，分析师DavidPuell和MuradMuhmudov开发的比特币市场价值与已实现价值（MVRV）图表。通过评估比特币当前位置，从而获取对「加密货币市场何时触顶或触底」的进一步的判定。MVRV值等于比特币的市场价值（市值）除以它的实现价值（每个比特币最后一次参与交易时的价格）。由此得到下图以及结论：比特币的阶段价值仅为2.3，距离牛市达到顶峰开始回撤时的3.5水平还很远。此外，投资者还可以根据交易所的交易数据以及DeFi的市场表现进行判定。例如，对比与2021年牛市期间Coinbase的交易量数据，判断先阶段市场表现的实质。供需决定了加密货币市场中的走势，在交易所交易量接近上一次牛市的数字之前，飙升都只是表象。DeFi在加密世界中扮演着重要的角色，虽然处于起步阶段，但其中包含了众多创新的金融场景，其价值对衡量行情走向有着重要的参考作用。根据当前DeFi市场总价值与过往牛市期间的表现进行对比，也可以对现阶段的市场表现进行判断。通过以上这些基于技术层面所产生的认知，投资者可以在牛市见顶之前进行足够多的准备。2.信息面储备贫富阶级间最大的差异之一就是信息差。高收入阶层往往有着更广阔的视野和更优质的信息来源，这有助于他们维护和增加自己的财富。借助信息差，投资者可以制定更有效、准确的投资决策，从而抓住牛市机遇。加密世界波动性较大的特性，使得投资者往往需要更加可靠的信息来帮助判断。信息面不单单是指企业资讯、市场行情或行业动态，还包括对金融知识、加密货币本质等方面的认知。由于专业认知欠缺和加密项目普遍具备的复杂性，导致了很多投资者因此遭受重大财务损失。例如，很多投资加密货币的新人会将目光锁定在某一加密货币的价格上，以此来判断项目的增长潜力。但其实，市值更重要。往往许多初次进入加密货币市场的投资者并未充分意识到这一关键现象：那些单价较低的加密货币在市场表现上会远超单价较高的加密货币。而这种现象的背后逻辑在于，新入市的投资者们常常怀有一种心理预期，即认为价格低廉的加密货币具有更大的增值空间，他们期望这些低价货币能够逐步攀升，最终与比特币等主流货币平起平坐，从而让他们在这个过程中获得丰厚的投资回报。但是，这种预期忽略了两个重要因素：一是加密货币的价格标签（市场价格），它对于新手和经验不足的投资者具有很大的吸引力；二是市值，它直接影响了加密货币的潜在增长或跌幅。要衡量一种加密货币的增长潜力，可以将其与同一领域或类别中更为成熟的货币进行比较，观察其在历次市场波动中的涨幅。同时，设定合理的投资预期至关重要，尤其是要认识到，在可预见的未来，小盘资产很难撼动像比特币（BTC）或以太坊（ETH）这样的主流货币的市场地位。3.心态面素养加密货币不仅仅是一种投资，更是心态的博弈。尤其在加密货币市场，震荡是常态，甚者百倍币就在昨天。面对牛市，投资者更应该保持情绪冷静和价值投资视角，理性分析市场动态，遵循投资纪律，避免盲目跟风，以实现投资收益最大化。比特币短期内价格波动出现10%或以上是很常见的，而山寨币可能会有更大幅度的波动，在短短几分钟内，价格波动可能激增至20%甚至更高。这种剧烈的波动性不仅增加了市场参与者的压力，而且往往诱发基于情绪反
